Aktiv – passiv Investieren

Aktiv passiv Investieren sind zwei gegensätzliche Strategien, um Ihr Geld an den Märkten zu investieren. Beide messen ihren Erfolg an gängigen Benchmarks wie dem S&P 500, wobei aktive Anlagen in der Regel versuchen, die Benchmark zu übertreffen, während passive Anlagen darauf abzielen, deren Leistung zu duplizieren.

Was ist aktives Investieren?

Aktives Investieren ist eine Strategie, die häufiges Handeln beinhaltet, in der Regel mit dem Ziel, die durchschnittlichen Indexrenditen zu übertreffen. Daran denken Sie wahrscheinlich, wenn Sie sich Händler an der Wall Street vorstellen, obwohl Sie das heutzutage bequem von Ihrem Smartphone aus mit Apps wie Robinhood tun können.

“Diese Art des Investierens erfordert in der Regel ein hohes Maß an Marktanalyse und Fachwissen, um den besten Zeitpunkt für den Kauf oder Verkauf [von Anlagen] zu bestimmen”.

Sie können selbst aktiv investieren oder dies über aktiv verwaltete Investmentfonds und aktive börsengehandelte Fonds (ETFs) an Profis auslagern. Diese bieten Ihnen ein vorgefertigtes Portfolio mit Hunderten von Anlagen.

Aktive Fondsmanager werten eine Vielzahl von Daten zu jeder Anlage in ihren Portfolios aus, von quantitativen und qualitativen Daten zu Wertpapieren bis hin zu breiteren Markt- und Wirtschaftstrends. Auf der Grundlage dieser Informationen kaufen und verkaufen die Manager Anlagen, um kurzfristige Kursschwankungen auszunutzen und die Asset Allocation des Fonds auf Kurs zu halten.

Ohne diese ständige Aufmerksamkeit kann selbst das sorgfältigste aktiv verwaltete Portfolio leicht Opfer von volatilen Marktschwankungen werden und kurzfristige Verluste einfahren, die sich auf die langfristigen Ziele auswirken können.

Aus diesem Grund wird aktives Investieren den meisten Anlegern nicht empfohlen, insbesondere wenn es um ihre langfristige Altersvorsorge geht.

Vorteile des aktiven Investierens

Flexibilität in volatilen Märkten

“Der aktive Anleger hat die Möglichkeit, in Abwärtsmärkten in eine defensive Position oder einen defensiven Bestand wie Bargeld oder Staatsanleihen zu wechseln, um katastrophale Verluste zu vermeiden”, sagt Brian Stivers, Anlageberater und Gründer von Stivers Financial Services in Knoxville, Tennessee. In ähnlicher Weise können die Anleger auch umschichten, um in wachsenden Märkten mehr Aktien zu halten. Indem sie auf die Marktbedingungen in Echtzeit reagieren, können sie zumindest kurzfristig die Performance von Marktbenchmarks wie dem S&P 500 übertreffen.

Erweiterte Handelsmöglichkeiten

Aktive Anleger können Handelsstrategien wie die Absicherung mit Optionen oder das Leerverkaufen von Aktien einsetzen, um Gewinne zu erzielen, die die Wahrscheinlichkeit erhöhen, dass sie die Marktindizes schlagen. Allerdings können diese Strategien auch die Kosten und Risiken im Zusammenhang mit aktiven Investitionen erheblich erhöhen, so dass diese Techniken am besten Profis und sehr erfahrenen Anlegern vorbehalten bleiben.

Management der Steuerfälligkeiten

Ein versierter Finanzberater oder Portfoliomanager kann durch aktives Investieren Handelsgeschäfte tätigen, die Gewinne steuerlich ausgleichen. Dies wird als “tax-loss harvesting” bezeichnet. Sie können zwar auch bei passiven Anlagen Steuerverluste nutzen, aber der Umfang des Handels, der bei aktiven Anlagestrategien stattfindet, bietet mehr Möglichkeiten und macht es einfacher, die “Wash-Sale”-Regel zu umgehen.

Nachteile des aktiven Investierens

Höhere Kosten

Die meisten Broker erheben heutzutage keine Handelsgebühren für den normalen Kauf von Aktien und ETFs. Für komplexere, auf Derivaten basierende Handelsstrategien können jedoch Gebühren anfallen. Und wenn Sie in aktiv verwaltete Fonds investieren, müssen Sie hohe Gebühren für die Kostenquote zahlen. Aufgrund der Recherchen und der Anzahl der Transaktionen, die damit verbunden sind, haben aktiv verwaltete Fonds relativ hohe Kostenquoten, die im Jahr 2020 im Durchschnitt 0,71 % betragen.

Höheres Risiko

Wenn aktive Anleger richtig liegen, können sie große Gewinne erzielen. Aber wenn eine Anlage im Zickzackkurs läuft, kann sie die Portfolioperformance beeinträchtigen und zu katastrophalen Verlusten führen, vor allem, wenn Sie geliehenes Geld – oder eine Marge – verwendet haben, um sie zu platzieren.

Trend-Exposure

Beim aktiven Investieren ist es sehr einfach, auf den Zug aufzuspringen und Trends zu folgen, egal ob es sich dabei um Meme-Aktien oder pandemiebezogene Trainingsmoden handelt. Denken Sie an einen Anleger, der sich entschlossen hat, auf den Trend zum Heimtraining aufzuspringen und Peloton (PTON) am 4. Januar 2021 für 145 $ zu kaufen. Im Juli 2022 wird diese Aktie für weniger als 10 $ gehandelt, da die Pandemie so gut wie vorbei ist. Die Schwierigkeit bei trendbasierten Investitionen besteht darin, festzustellen, ob man sich an der Spitze des Trends befindet oder ob es noch Raum für Wachstum gibt.

Was ist passives Investieren?

Passives Investieren ist eine Strategie, die sich auf den Kauf und das Halten von Vermögenswerten auf lange Sicht konzentriert. Sie lässt sich am besten als “hands-off”-Ansatz beschreiben: Man wählt ein Wertpapier aus und hält es über Höhen und Tiefen hinweg mit einem längerfristigen Ziel vor Augen, z. B. dem Ruhestand.

Während bei aktiven Anlagen der Schwerpunkt auf einzelnen Wertpapieren liegt, werden bei passiven Strategien in der Regel Anteile von Indexfonds oder börsengehandelten Fonds erworben, die die Wertentwicklung der wichtigsten Marktindizes wie des S&P 500 oder des Nasdaq Composite nachbilden sollen. Sie können Anteile dieser Fonds über ein beliebiges Maklerkonto kaufen oder einen Robo-Advisor damit beauftragen, dies für Sie zu tun.

Da es sich um einen Ansatz handelt, der nur darauf abzielt, die Marktperformance zu erreichen, muss man sich bei passiven Anlagen nicht täglich darum kümmern. Insbesondere bei Fonds führt dies zu weniger Transaktionen und drastisch niedrigeren Gebühren. Aus diesem Grund wird diese Methode von Finanzberatern für die Altersvorsorge und andere Anlageziele bevorzugt.

Vorteile des passiven Investierens

Tiefere Kosten

Die geringeren Handelsvolumina, die mit passiven Anlagen verbunden sind, können zu niedrigeren Kosten für den einzelnen Anleger führen. Außerdem haben passiv verwaltete Fonds niedrigere Kostenquoten als die meisten aktiven Fonds, da nur sehr wenig Forschung und Pflege erforderlich ist. Die durchschnittliche Kostenquote für passive Investmentfonds lag im Jahr 2020 bei 0,06 %; passive ETFs kamen auf 0,18 %.

Geringeres Risiko

Da passive Strategien in der Regel eher fondsorientiert sind, investieren Sie in der Regel in Hunderte, wenn nicht Tausende von Aktien und Anleihen. Dies ermöglicht eine einfache Diversifizierung und verringert die Wahrscheinlichkeit, dass eine einzige schlechte Investition Ihr gesamtes Portfolio in Mitleidenschaft zieht. Wenn Sie aktive Anlagen selbst verwalten und nicht ausreichend diversifiziert sind, kann eine einzige schlechte Aktie erhebliche Gewinne zunichte machen.

Größere Transparenz

Bei passiven Anlagen ist das, was Sie sehen, auch das, was Sie bekommen. Oft ist der Index, den Ihr Fonds abbildet, sogar Teil seines Namens, und er wird niemals Anlagen außerhalb seines Namensindex halten. Aktiv verwaltete Fonds hingegen bieten nicht immer dieses Maß an Transparenz. Vieles liegt im Ermessen des Fondsmanagers, und einige Techniken werden der Öffentlichkeit sogar vorenthalten, um einen Wettbewerbsvorteil zu wahren.

Höhere Durchschnittsrenditen

Wenn Sie langfristig investieren wollen, erzielen passive Fonds aller Art fast immer höhere Renditen. Über einen Zeitraum von 20 Jahren übertrafen etwa 90 % der Indexfonds, die Unternehmen aller Größenordnungen abbilden, ihre aktiven Pendants. Selbst über einen Zeitraum von drei Jahren war dies bei mehr als der Hälfte der Fall, wie der jüngste Bericht S&P Indices Versus Active (SPIVA) von S&P Dow Jones Indices zeigt.

Nachteile des passiven Investierens

Es ist nicht spektakulär

Wenn Sie auf der Suche nach dem Nervenkitzel sind, der sich einstellt, wenn Sie mit einer einzigen Aktie schnell in die Höhe schießende Renditen erzielen, verblasst das passive Investieren im Vergleich dazu.

Keine Ausstiegsstrategie in langen Baissephasen

Da passives Investieren auf Langfristigkeit ausgelegt ist, gibt es bei schweren Marktabschwüngen keine Ausweichmöglichkeit, mahnt Stivers. In der Vergangenheit hat sich der Markt zwar von jeder Korrektur erholt, aber es gibt keine Garantie dafür, dass dies schnell geschehen wird. Auch aus diesem Grund ist es wichtig, dass Sie Ihre Vermögensaufteilung über einen längeren Zeitraum regelmäßig überprüfen. Auf diese Weise können Sie Ihr Portfolio konservativer gestalten, wenn Sie sich dem Ende Ihres Anlagezeitraums nähern und weniger Zeit haben, um sich von einem Marktrückgang zu erholen

Sollten Sie jemals einen aktiven Fonds oder Anlagestil wählen?

In Anbetracht der Tatsache, dass passives Investieren langfristig im Allgemeinen höhere Renditen bei geringeren Kosten bietet, könnte man sich fragen, ob aktives Investieren überhaupt einen Platz im Portfolio des durchschnittlichen Anlegers rechtfertigt. Für bestimmte Arten von Anlegern kann die Antwort ja lauten.

Vermögenserhalt

Anleger, die den Erhalt des Vermögens dem Wachstum vorziehen, könnten von aktiven Anlagestrategien profitieren, so Stivers. Eine aktive Strategie könnte zum Beispiel für jemanden geeignet sein, der kurz vor dem Ruhestand steht und nicht die Zeit hat, sich von großen Verlusten zu erholen, oder der sich auf den Aufbau eines stetigen Einkommensstroms konzentriert, anstatt regelmäßige langfristige Kapitalgewinne zu erzielen.

Kombination von Strategien – Aktiv passiv investieren

Aktives und passives Investieren müssen keine sich gegenseitig ausschließenden Strategien sein, und eine Kombination der beiden kann vielen Anlegern nützen.

Anleger, die sowohl aktiv als auch passiv investieren, können aktive Portfolios nutzen, um sich gegen Abschwünge in einem passiv verwalteten Portfolio während eines Bullenmarktes abzusichern. Ein kombinierter Ansatz kann einem Anleger auch die Gewissheit geben, dass seine passive, langfristige Strategie (wie seine Rentenfonds) auf Autopilot läuft, während er mit einer aktiven, kurzfristigen Strategie (wie einem steuerpflichtigen Maklerkonto) Trends erkunden kann, ohne seine langfristigen Ziele zu gefährden.